分享日记｜中产宏博投资管理有限公司:市场主导的波动……

　　中产宏博投资管理有限公司:市场主导的波动—整个11月，市场主导的*汇率双向波动似乎正在发生。创新高的贸易顺差、两月连增的外汇占款、连续三月的结售汇逆差、沪港通等多种因素扰动着*汇率走势，而在上周五央行降息的宽松猛药推出之后，*汇率却整体“波澜不惊”。

　　本周，中国央行所设定的中间价已连续三个交易日升值，而*即期市场整体表现平稳。截至昨日收盘，美元对*即期询价报6.1392，*贬值3个基点。

　　随着美联储的加息预期和美元的走强，*跟随美元继续升值，现在已经变为一个很强的新兴市场货币。下半年以来，*对美元的即期汇率升值幅度达1.27%;与此同时，*对欧元、日元、澳元等一揽子主要非美货币，累计升值幅度普遍在10%左右。

　　不过，*不应该这么强劲。有外资机构认为，特别是中国央行重启利率这一传统货币政策工具，意味着*继续升值的必要性已经不复存在，因此中国有可能开始推动*逐步贬值。预期明年中国经济或呈低增长、低通胀、低利率和弱货币的情形。

　　首先，中产宏博投资管理有限公司认为从判断均衡汇率的一般标准来看，一国贸易顺差占GDP比例达到3%，即可认为汇率已经到均衡点。从基本面来看，*目前已达到均衡汇率。根据国际清算银行(BIS)数据，*实际有效汇率(REER)指数已连续五个月回升，目前*估值已经高于长期均值两个标准差。而在某种程度上，*的强势地位与中国当前的宏观经济并不匹配。

　　更重要的是，中产宏博投资管理有限公司认为*的强势地位对于中国的出口是非常不利的。同时在国际大宗商品价格大幅下跌的情况下，一个很强的货币也会加剧中国的通缩风险。

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